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境外直接投資(ODI)與資金出境實操要點及核心

記者:admin 時間:2019-11-19 09:12  來源:未知
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境外直接投資(ODI)與資金出境實操要點及核心注意事項

  (1)5 個以上不同個人,同日、隔日或連續多日分別購匯后,將外匯匯給境外同一個人或機構;(2)個人在7 日內從同一外匯儲蓄賬戶5 次以上提取接近等值1 萬美元外幣現鈔; 本文重點介紹通過ODI方式進行境外投資商務部(深圳經信委)境外投資行為審批、發改委境外投資項目核準或備案的基本操作流程,以及銀行外匯額度登記及審批的監管要求,以期為同業人士提供實操參考。 《國家外匯管理局關于進一步推進外匯管理改革完善真實合規性審核的通知》(匯發〔2017〕3 號) 利用融資租賃公司的境內外控股架構資金往來便利實現資金出境,或借助跨國公司資金池調撥便利實現資金出境。 因目前諸如跨境電商等公司有大量的資金留存于境外,因此,資金出境需求方可與大陸跨境電商公司、供應鏈公司簽訂協議,約定由資金出境需求方向供應商履行代墊款項之義務,而跨境電商境外關聯方利用留存于境外的資金,向資金出境需求方境外賬戶支付相應款項。由此,不但滿足某些需要利用杠桿并進行輕資產運作的跨境電商的融資需求,亦滿足資金出境需求方境外用款的需求。 5.與固定收益、股權、信用、商品指數、基金等標的物掛鉤的結構性投資產品; (2)在發改委備案及轉報層面,對于中方投資額在3億美元以上的境外競標或收購項目,需要由申請主體先直接向深圳市發改委窗口現場提交資料(所需資料與中方投資額3億美元以下項目資料相同,地址:市民中心市政服務大廳西廳3、4號窗口),由深圳市發改委對所提交的材料進行實質審查,深圳發改委審核通過后,出具轉報文,將項目轉報國家發改委,并通知申請主體,由申請主體向國家發改委按要求填報境外投資項目備案申請表、上傳文件(,進入“政務服務中心”→“網上辦事”→“全國境外投資項目備案管理網絡系統”)。 另外,目前境外保險大多使用此等方式進行保費的支付,即通過在境外刷卡支付首期保費后,向保險公司貸款或者以該保單作為質押向其他機構申請貸款,其后定期在境外刷卡償還貸款。值得注意的是,2016 年4 月中國保監會發布《中國保監會關于內地居民赴港購買保險的風險提示》,對在香港購買保險的相關風險作出提示。銀聯國際亦下發《境外保險類商戶受理境內銀聯卡合規指引》,要求保證境內銀聯卡在境外的合規使用。 (1)境外直接投資不得直接或間接投資境外證券市場;(2)不得辦理境外直接投資的提前購匯,且需向指定的收款人付匯; 獨立投資組合公司SPC(SegregatedPortfolio Company):“開放式傘型共同基金”。根據不同的投資需求創設不同的投資組合(SP),并相應發行股權,投資人成為公司股東,但僅以其投資的組合之資產為限承擔責任,各投資組合之間相互隔離。 (2)“是否涉及一國(地區)以上利益”是指具體的投資項目涉及到多國或地區利益,如礦產資源位于多國邊境或爭議地區、道路或電網跨越多國或地區邊境、開發國際水利資源對上下游國家造成影響等; ②大陸公司實際控制人控制的香港公司向供應鏈公司香港子公司支付20% 的定金; 項目盡職調查報告(包括經濟技術、法律、財務、社區、環境等盡職調查結論) 雖然目前政策鼓勵在境內設立外商投資企業(FDI)這種資本項下境內直接投資及跨境資本金流入的行為,但是,流入后結匯成人民幣轉出時卻受到一定程度的限制。根據《國家外匯管理局發布關于進一步推進外匯管理改革完善真實合規性審核的通知》的要求,「繼續執行并完善直接投資外匯利潤匯出管理政策。銀行為境內機構辦理等值5 萬美元以上(不含)利潤匯出業務,應按真實交易原則審核與本次利潤匯出相關的董事會利潤分配決議(或合伙人利潤分配決議)、稅務備案表原件、經審計的財務報表,并在相關稅務備案表原件上加章簽注本次匯出金額和匯出日期。境內機構利潤匯出前應先依法彌補以前年度虧損」等。 資金出境需求方請3 位親友各自在境外開設一個境外賬戶,每位親友再邀請4位朋友(避免上述5 人的監管要求)各購匯等額5 萬,總金額不超過20 萬美金,匯至3 位朋友的境外賬戶,如此,3 位朋友每人境外賬戶中各匯集20 萬美金,合計60 萬美金,將該60 萬美金再匯集到資金出境需求方賬戶,用作海外投資。然而,此等操作實質上為變相分拆結售匯,存在合規性風險。 1.根據目前的監管要求,對于合伙企業形式的資金出境采取嚴管的要求,對此,建議避免合伙企業作為境外直接投資的主體; ,通過結算銀行,將人民幣資金或經企業集團財務公司以委托貸款的方式通過結算銀行,將人民幣資金借貸給其在境外合法設立的全資附屬企業或參股企業;根據《國家外匯管理局關于境內企業境外放款外匯管理有關問題的通知》(外匯局[2009]24 號)規定,境內企業可在上一年度經審計的 ①大陸公司、供應鏈公司以及供應商簽訂三方協議,約定大陸供應鏈公司的香港子公司在收到大陸公司的香港關聯公司20% 的定金后,大陸的供應鏈公司為大陸公司向供應商墊款采購商品。 (2)董事人數無要求,但所有董事或其全權代理人必須在公司設立登記時同時登記 QDLP 規模非常有限,且參與者是外管局,跨境幣種是外幣,作為通道使用的情形非常少見。另外,從常規的操作角度來說,QDLP 的局限性方面,除了投資范圍一般被限定為境外證券投資外,QDLP 還面臨雙重征稅(在資金結匯返還境內期間,除了按境外國家稅法征收利得稅與資產轉移稅外,LP 還得依照國內稅收規定繳納所得稅)以及結匯效率問題(QDLP 操作上存在著一個人民幣和美元結匯的問題,外管局等部門相對復雜的結匯審批流程,可能會令投資者等待相當長的時間才能完成份額贖回手續并取回資金)。QDLP 試點對沖基金公司通過在開曼群島、澤西島等避稅天堂設立離岸基金,免繳資本轉移稅與利得稅,以規避雙重征稅的方式存在一定的探討空間。 5.除應付贖回、交易清算等臨時用途以外,借入現金。該臨時用途借入現金的比例不得超過基金、集合計劃資產凈值的10%; 購房人本人在國外有朋友,其國外朋友在國內也有生意,其朋友在境外向購房人支付外幣,購房人在境內通過多個賬戶或拆分金額多次支付的方式,在境內向其朋友支付款項。大額資金劃轉可能會被認定為大額交易或可疑交易而被納入「關注名單」。 目前跨境人民幣雙向資金池亦受到嚴格監管。人民幣雙向資金池業務是集團企業唯一較為自由的人民幣跨境流動渠道,沒有明確的額度限制,基本原理是跨國公司在境內外都有股權關聯公司或子公司 。相比于海外購房的大額資金需求,5 萬美元完全不能滿足該要求。對此,為了實現海外購房的目的,購房人通過其親友,先將人民幣換成外匯,然后讓購房人親友分別購買不超過5 萬美元的外匯,將購買的外匯從其各自在中國境內的銀行賬戶匯入開發商的境外銀行賬戶或購房人的境外賬戶,以交付購房款。 明確將境外投資分為鼓勵、限制和禁止三類。其中,以下三類情況屬于限制開展的境外投資,需須經境外投資主管部門核準: (3)個別企業境外投資項目與境內母公司主營業務相去甚遠,不存在任何相關性; (2)對于中方投資額在3億美元以上的項目,需由申請主體直接前往深圳市發改委窗口現場提交資料,所需資料與深圳市發改委審核的中方投資額在3億美元以下項目資料相同。在深圳發改委實質審查通過后,會向國家發改委出具轉報文,并通知申報主體,申報主體向國家發改委網站提交資料。 (4)風險隔離:投資組合資產(SP 所代表的股本及該 SP 有關的利潤、收益、資本公積、股本溢價)與一般資產(投資組合資產外的其他資產)、各個SP 的投資組合資產相互隔離,負債情況下,SP 本身持有的資產償還,不足部分一般資產償還,不得使用其他 SP 資產償還該 SP 債務 (b)并購類項目需要說明目標公司最新年度生產經營情況、資產財務情況、股權及股價情況、具體收購方案; 以有價證券、實物、知識產權或技術、股權、債權等資產權益出資的,按資產權益的評估價值或公允價值核定出資額。應提交具備相應資質的會計師事務所、資產評估機構等中介機構出具的審計報告、資產評估報告及有權機構的確認函,或其他可證明有關資產權益價值的第三方文件; 如上文所述,個人到境外購買保險,可向保險機構申請貸款或以該保單辦理質押貸款獲得資金。特別提示: 根據《境外投資管理辦法》、《境外投資項目核準和備案管理辦法》、《國家外匯管理局關于進一步簡化和改進直接投資外匯管理政策的通知》等法規,境內的非國有企業進行海外投資或并購交易,需獲得商務部門境外投資行為的核準、發改委對境外投資項目的核準或者備案,以及銀行外匯登記等三大環節。 「內保外貸」業務銀行對外擔保的融資額度不能超過銀行本身凈資產的50%。中小股份制銀行內保外貸額度常常處于用滿狀態,只能等待企業還貸才能騰出新額度。大型國有銀行也經常十分緊張。 QDII2 申請條件:年滿18 歲;居住在試點城市(上海、天津、重慶、武漢、深圳和溫州);個人金融凈資產最近3個月日均余額不低于100 萬元人民幣;通過境外投資和風險能力測試;無重大不良記錄且沒有經司法裁決未償還債務。QDII2 可投資領域:境外金融類投資,含股票、債券、基金、保險、外匯及衍生品;境外實業投資,含綠地投資、并購投資、聯合投資等,按相關主管部門的規定進行備案或核準后辦理;境外不動產投資,含購房等,須審核證明材料后辦理。 (1)根據《國家外匯管理局關于境內機構對外擔保管理問題的通知》(匯發【2010】39 號)的規定,「二、國家外匯管理局對境內機構提供對外擔保實行余額管理或者逐筆核準的管理方式。國家外匯管理局對境內銀行提供融資性對外擔保實行余額管理;對非銀行金融機構和企業提供對外擔保以逐筆核準為主,具備一定條件的可以實行余額管理。」由此可見,在境內銀行提供融資性擔保的情形下,內保外貸占用銀行的余額指標。 在外管局層面,外管局亦對資金出境及跨境事項下發內部文件,要求嚴格監管資金出境,防止資金外逃。2017年1月18日,深圳外管局召開深圳市外匯及跨境工作會議,再次強調政策監管要求。目前,對于購付匯金額大的企業亦會被事先要求到外管局約談。 4.選擇自身開戶行辦理資金出境業務,與客戶經理做好溝通工作,盡量減少通過開設新戶申請資金出境,降低時間成本; 根據系統的申報要求,在填寫申報資料時亦需區分境外投資的方式而分別填寫相關資料;亦即將直接投資業務區分為“新設立境外企業”以及“并購設立境外企業”準備相關材料,并進行系統申報。 1.CRS:共同申報準則,由經濟合作與發展組織設立的,資訊交換的基礎是稅收事務行政互助公約,實質為避免海外逃稅的系統; 內存外貸指在境內公司(境內出質人)在境內銀行存進款項,作為人民幣保證金,存款期限為2-3 年,該行的境外銀行向該公司的海外子公司或特殊目的公司貸款,境外貸款到期可借舊還新。如果不能歸還境外貸款,境內公司則將預存于境內銀行的存款作為企業利潤,從集團層面實現盈利;境外銀行則將該筆境外貸款作為壞賬處理,境內銀行可以拍賣、變賣等方式處理其擔保物,將所得收入作為利潤。此種操作在外資銀行較為常見。 ,投資于境外以人民幣計價的產品,RQDII 以實際募集規模為準,不占用QDII 額度。因RQDII 以人民幣為投資貨幣,因此市場需要位于離岸人民幣中心,否則在境外未必能有合適的人民幣投資標的,此外,以人民幣進行投資無需擔憂匯率損失。 (a)建設類項目需說明項目內容、項目規模、市場/產品、配套基礎設施、預期投資收益率、投資回收期; 以國內公司的名義向國外公司下訂單,以預付定金+開具信用證方式向境外公司支付款項,在支付定金后,境內公司單方違約,境外公司解除合同并沒收定金及賠償,將資金轉移境外。但此等方式系虛假貿易,容易被納入銀行關注,并存在合規問題。 (2)境外投資行為大致可以分為新設、并購以及提供融資擔保等幾類,在不考慮境外再投資的情況下,在填寫申報系統時需區別新設、并購兩大類分別填寫;(3)根據投資行為指向的國家和行業不同,亦涉及到商務部或省級商務主管部門備案和核準兩種情況; 《國家發展改革委辦公廳關于調整境外收購或競標項目信息報告報送格式的通知》(發改辦外資[2016]2613 號 3、支付服務費、股利等目前對經常性項下資金出境的監管態度是「真實性至上原則」。根據《服務貿易外匯管理指引》的規定,通過服務費等方式實現服務貿易項下的資金出境,需要向銀行提供包含交易標的、主體等要素的合同(協議)、發票(支付通知)或列明交易標的、主體、金額等要素的結算清單(支付清單)等文件,并進行稅務備案等操作。銀行應根據展業三原則對交易的真實性、合理性進行審查 根據上圖,符合條件的外資基金(主要是對沖基金)或管理人先在上海注冊一個「聯絡基金」,再由該「聯絡基金」在境內以人民幣形式向符合條件的境內投資者募集資金,將募集到的資金結匯后交給海外注冊的對沖基金,最后由海外對沖基金投資于境外二級市場。 目前外管局對于資金出境仍采取「控流出、擴流入」的監管態度,市場對資金出境十分饑渴。在「真實性至上」原則之下,市場對此又有何對策?有哪些常見的資金出境方式?(提請注意:本文所述方式可能存在一定的合規問題或在現行的監管政策下存在操作的難度!請注意并把控相關風險!) (1)上圖系中方投資額在3億美元以下項目的發改委申報流程,在深圳發改委系統填報完成并審核通過后,需向國家發改委就相同的資料再次填報相關信息。 2014 年6 月,將其進一步拓展至全國。但由于缺乏實施細則,跨國企業實際開戶操作并不多,直到2014 年11 月份,央行發布《關于跨國企業集團開展跨境人民幣資金集中運營業務有關事宜的通知》(銀發[2014]324 號)正式出臺實施細則,才解決了法規層面的障礙。此后,2015 年9 月份,央行為進一步便利跨國企業集團開展跨境雙向人民幣資金池業務印發279 號文。2016 年4 月,廣東、福建等地的自貿區也各自出臺了關于《自由貿易試驗區擴大人民幣跨境使用的通知》,同樣提出了資金池的概念。 ⑨大陸公司實際控制人控制的香港公司向供應鏈公司香港子公司支付剩余80%的貨款。 中方投資額3億美元及以上的境外競標或收購項目,還應附上國家發展和改革委員會出具的有關確認函件。 美元的資金出境業務,需要提報外管局進行額度審批,而不論該企業是否已取得境外投資批準證書或已完成外匯登記等待資金出境,嚴防規避大額業務進行拆分。 目前有 QDII 牌照的主要是中國證監會監管的基金管理公司、證券公司和中國銀監會監管的信托公司,QDII 牌照和申請額度尚未放開(截止 2017 年 2 月24 日,審批總額度為 899.93 億美元,審批的額度最小為渤海財產保險股份有限公司的 0.05 億,最高為生命人壽保險股份有限公司的 44.09 億,平均額度為個位數)。 《境外投資申請表》的相關內容與上文“深圳市對外投資合作管理系統”《境外直接投資申請表》所需填寫的內容相似,在此不再贅述。 根據中國人民銀行的統計數據,截至2017 年2 月,我國外匯儲備規模為30051.24 億美元,相較于2017 年1 月份有所回升。在美元升值,人民幣貶值的情形下,市場結匯意愿減弱,售匯意愿增強,資本大量外流,國家外匯儲備急劇下降。伴隨外匯儲備的大量蒸發,國家亦收緊外匯政策口子,國家外匯管理部門秉持「擴流入、控流出、降逆差」的監管態度,改為窗口指導,對于大額外匯出境都需要先去外匯局溝通,強化外匯管控。雖然,目前國家鼓勵具有真實合規的對外投資目的的資金出境,但市場仍舊對資金出境十分饑渴。 (1)SPC 具備“投資隔離”、“股權分級”等特點,為公司型基金首選; 1.可豁免:經免稅資格申請,滿足條件的合伙企業無需向開曼本地政府交納任何稅收; (十五)衍生品模式境內銀行可與境外銀行直接簽署衍生品交易合同,無需基礎交易 因目前外匯管制較為嚴格,在一定程度上,境外投資并購難度也有一定程度增加。在并購交易中境外賣方往往要求境內買方有確定付款路徑和方式,若買方外匯出境不暢,容易處于談判不利地位;或者在眾多競購者中境內買方處于競爭劣勢地位,喪失交易機會。同樣,對于并購交易而言,因外匯出境期限加長,可能增加并購交易合同履約的不確定性,增加境內買方的違約風險,從而被沒收交易分手費或者交易定金。 1.赴與我國未建交、發生戰亂或者我國締結的雙多邊條約或協議規定需要限制的敏感國家和地區開展境外投資。 上圖摘自《貿金百家01 期:詳解跨境人民幣投貸基金:企業資金出境方案》境外放款系指境內企業(金融機構除外)在核準額度內,以合同約定的金額、利率和期限,并以 PS:本文系西政資本團隊跨境投融資業務實操經驗及走訪相關機構、政府部門的工作情況總結,因政策的施行與市場操作的調整存在時間差,文中的部分表述可能會有疏漏,歡迎批評指正與交流。 以「進口」為基調,借助供應鏈等貿易渠道實現對外支付。通道企業資金量大的(或有資金池的),可能采用國內收人民幣,國外直接放外幣形式,兩邊對沖。實力較小的貿易企業通過貿易形式完成對外支付,一是可能采用境外高賣形式對外支付,二是可能采用純票據形式流轉(虛假貿易)。 《國家外匯管理局關于改革和規范資本項目結匯管理政策的通知》(匯發[2016]16 號) 雖然目前政策鼓勵在境內設立外商投資企業(FDI)這種資本項下境內直接投資及跨境資本金流入的行為,但是,流入后結匯成人民幣轉出時卻受到一定程度的限制。根據《國家外匯管理局發布關于進一步推進外匯管理改革完善真實合規性審核的通知》的要求,“繼續執行并完善直接投資外匯利潤匯出管理政策。銀行為境內機構辦理等值5萬美元以上(不含)利潤匯出業務,應按真實交易原則審核與本次利潤匯出相關的董事會利潤分配決議(或合伙人利潤分配決議)、稅務備案表原件、經審計的財務報表,并在相關稅務備案表原件上加章簽注本次匯出金額和匯出日期。境內機構利潤匯出前應先依法彌補以前年度虧損”等。由此可見,通過先設立外商投資企業再分紅方式將資金轉移出境的方式,存在一定探討空間。 2016年12月6日,外匯局發布了《發展改革委等四部門就當前對外投資形勢下中國相關部門將加強對外投資監管答記者問》,外匯局和人民銀行調整資金出境監管工作流程,資金出境的監管風險升級。根據2017年1月26日,外匯局發布的《國家外匯管理局關于進一步推進外匯管理改革完善真實合規性審核的通知》(匯發[2017]3號)文件,資金出境要加強真實合規性審查。在目前的監管態勢下,資金出境的難度加大。2017年8月18日,國務院發布《國務院辦公廳轉發國家發展改革委商務部人民銀行外交部關于進一步引導和規范境外投資方向指導意見的通知》(國辦發〔2017〕74號),對境外投資方向提出了指導意見,并明確將境外投資項目分成了鼓勵開展、限制開展和禁止開展三類情況,通過“鼓勵發展+負面清單”模式引導和規范企業境外投資方向。 2.政府債券、公司債券、可轉換債券、住房按揭支持證券、資產支持證券等及經中國證監會認可的國際金融組織發行的證券; 項目盡職調查報告(包括經濟技術、法律、財務、社區、環境等盡職調查結論) 《國家外匯管理局關于進一步完善個人外匯管理有關問題的通知》(匯發[2015]49 號) (2)單個SPC 可創設不同的SP,投資不同國家、地區、產業及產品、市場等; 5.加強境外直接投資真實性、合規性審核:強調 ODI 投資線.“擴流入、控流出”:鼓勵資金流入、加強對資金流出的真實性、合法性審核 。合格境內個人投資者計劃(QDII2)啟動后,資本項下個人外匯管理將突破自2007 年開始實施的每人每年5 萬美元的匯兌限額,葡萄牙 西班牙 法國南部深度游~『第..。資本賬戶開放又下一城。 (4)個別企業投資人民幣來源異常,涉嫌為個人向境外非法轉移資產和地下錢莊非法經營。 合格境內個人投資者計劃(QDII2)系以合格境內機構投資者計劃(QDII)為基礎,較之前的QDII 有所升級(QDII只允許個人投資者在一定限額和一定范圍內進行海外投資), 投資主體在項目對外開展實質性工作之前,即境外收購項目在對外簽署約束性協議、提出約束性報價及向對方國家(地區)政府審查部門提出申請之前,境外競標項目在對外正式投標之前,應向國家發展和改革委員會報送項目信息報告,并抄報國務院行業管理部門。 境內企業最新經審計的財務報表(全套,包括合并報表及母公司報表),證明大于境外投資金額,不存在“母小子大”的情形 因為從2014 年起我國外匯儲備急劇下降。目前,QDII 的總配額是900 億美元目前已基本用完,外匯管理局正在協調相關部門去申請新的額度,在申請到新額度之前,不會新批準QDII 額度。基金公司QDII 額度緊缺,市場大部分基金公司旗下QDII 暫停申購。大量資金需要出境的態勢下,通道費越來越昂貴。根據中國證監會基金電子信息披露網站(網址為披露的信息,2016 年第四季度,QDII 基金共發行112 支。(1)產品投向及限制 書面申請內容包括但不限于:境內機構基本信息、境外企業的基本情況、投資金額、資金來源等 對于存在大陸、香港兩套身份證和護照的購房人而言,其可通過大陸身份購房,并通過香港賬戶支付購房款。 根據項目的不同情況,在系統申報完成后需前往“深圳市市民中心行政服務大廳東廳10號窗口” 聲明:該文觀點僅代表作者本人,搜狐號系信息發布平臺,搜狐僅提供信息存儲空間服務。 (十一)境外證券投資通道——QDII、QDII2、RQDII、香港公募基金境內發售1 三是區內跨境雙向人民幣資金池業務實行雙向上限管理,跨境資金凈流入(出)額上限=境內成員企業應計所有者權益x宏觀審慎政策系數(該系數暫定為1) 6.放款期限 6 個月—5 年內,超過 5 年應備案;放款原則可展期1 次,逾期應說明合理原因等 人民幣基金海外運作模式中的一種,由上海于2012 年4 月先行先試,目前青島、重慶為第二批試點城市。QDLP 即允許注冊于海外,并且投資于海外的對沖基金,能向境內的合格投資者募集人民幣資金,并將所募集的人民幣資金投資于海外市場。 B.相對于新設立境外企業申請表,并購設立境外企業還需填寫《境外并購事項前期報告表》(如下圖),其中,并購背景以及境外并購目標情況等均需組織相關材料。《境外并購事項前期報告表》需涵蓋盡職調查、可行性研究報告、投資資金來源情況的說明、投資環境分析評價等內容。 因SPC 較為靈活,目前在開曼設立的此等基金較為普遍。在進行資金出境申報時,可申報為擬在開曼設立公司,用于股權收購或者實業投資(注意目前ODI 投資投向限制)。開曼公司在整個架構中主要作為資金支付的通道,通過開曼公司與目標公司進行交割,根據約定,境外取得的股權由開曼公司持有或由境內主體持有。但是,通過設立離岸基金的方式因涉及到資金出境問題,在目前的外匯監管態勢下,仍舊存在難度。 前提條件是境外子公司資金來源必須是其經營現金流,不可以是從海外銀行借入的人民幣。但實踐中境內銀行也難以取證境外資金來源,一般根據其業務規模,根據「展業三原則」合理判斷。 2.在進行經信委及發改委的系統申報,以及銀行的外匯額度審批時,均需提交財務資料以供審核;對于ODI項目,建議采用具備一定實力及資產規模以及運營效益的實體作為境外投資實體,避免“母小子大”; 經了解,目前銀行對于“新增客戶”申請資金出境,在進行基本的開戶盡調后,進行ODI專項調查,審查財務報告,并需客戶經理上門核實公司的資質及實力等情況,出具專項報告,方可進行外匯額度審批;并且,對于超過銀行自身內設的風控標準的擬出境金額,銀行需提交外管局進行大額申報,外匯額度審批,而外管局審批時限目前較難把控。亦有銀行反饋,目前暫時只為該行的“存量客戶”申請外匯資金出境提供服務,并且,亦需進行ODI專項調查。在目前的嚴管態勢下,亦有銀行對資金出境業務直接采取回絕的態度。 QDII 產品需要事先經過相應的行業主管機關的批準,或者事后向相應的行業主管機關備案,并且主管機關對于 QDII 產品的管理、投資運作也會有詳細的業務指導規定。 QDII,主要投資于境外的證券二級市場,且每一類 QDII 都有比較詳細的關于投資目標的約束性的規定 《中華人民共和國外匯管理條例》(2008 修訂,國務院令第532 號)第十七條:境內機構、境內個人向境外直接投資或者從事境外有價證券、衍生產品發行、交易,應當按照國務院外匯管理部門的規定辦理登記。國家規定需要事先經有關主管部門批準或者備案的,應當在外匯登記前辦理批準或者備案手續。 完善經常項目外匯收入存放境外統計。境內機構因各種原因已將出口收入或服務貿易收入留存境外,但未按《國家外匯管理局關于印發貨物貿易外匯管理法規有關問題的通知》(匯發〔2012〕38號)、《國家外匯管理局關于印發服務貿易外匯管理法規的通知》(匯發〔2013〕30號)等辦理外匯管理相關登記備案手續或報送信息的,應于本通知發布之日起一個月內主動報告相關信息。」 根據《國家外匯管理局關于進一步簡化和改進直接投資外匯管理政策的通知》,目前對于資本項下的外匯業務均已下放至銀行處理。而目前深圳外管局資本項目管理處主要從事外債類資金出境業務 各大銀行在辦理ODI外匯登記時所需資料可能存在不同,但大體包括如下幾方面,具體根據公司開戶行辦理ODI外匯登記要求提供相關資料,以下僅供參考。 《境外投資項目核準和備案管理辦法》第二條“本辦法適用于中華人民共和國境內各類法人(以下簡稱“投資主體”)以新建、并購、參股、增資和注資等方式進行的境外投資項目,以及投資主體以提供融資或擔保等方式通過其境外企業或機構實施的境外投資項目。” (1)基本流程:銀行辦理境內機構境外直接投資外匯登記(ODI登記)——生成“業務登記憑證”——辦理后續款項支付業務。 此外,根據匯發[2017]3號文件的要求,不但要加強境外直接投資(ODI)真實性、合規性審核,對于外商投資企業分紅方式實現資金出境亦要加強真實性審查。同時,對于貨物貿易的外匯管理,境內機構應當按照“誰出口誰收匯、誰進口誰付匯”原則辦理貿易外匯收支業務,及時辦理收匯業務,完善經常項目外匯收入存放境外統計,要求主動報告相關信息。 3.中國首次對外交換信息的時間為2018 年9月,目前正處于盡調階段。 特別注意:“深圳市對外投資合作管理系統”網站只能一次填報,不能將已填寫的信息事先保存,后續繼續補充。因此,需要事項登錄該網站,充分了解該網站信息后,準備完畢相關資料,一次性填寫并提交。 境內出質人,該境內企業的注冊地址也需滿足一定的要求)在境內銀行存入款項,作為人民幣保證金,存款期限為2-3 年,該境內銀行直接向境外借款人發放離岸美元或港幣貸款。作為境內出質人的境內公司需為存在境外投資行為的企業,已獲取ODI 證書,境內或境外主體至少有一方為實際經營實體,需提供報表、交稅單、銀行流水等以證實存在可核實的經營收入。 從歷史沿革上來說,跨境雙向人民幣資金池業務發源于上海自貿區,即2014 年2 月份,人行上海總部印發《關于支持中國(上海)自由貿易試驗區擴大人民幣跨境使用的通知》(銀總部發[2014]22 號)。 (1)部分成立不足數月的企業,在無任何實體經營的情況下即開展境外投資活動; 1、擔保人將現金直接存在境內分行后(或提供其他擔保物),境內分行向境外分行提供保函或者備用信用證,境外分行向借款人提供借款。據了解,目前在「控流出」的監管態勢下,對于內保外貸的審批,亦受到嚴格的監管。 3.對于境外投資項目如為“房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部”等行業,目前處于嚴控狀態;對此,建議謹慎投資,并注意投資行業的選擇,以投資實業類企業作為優選,并避免“快設快出”的情形; 發展改革委、商務部、人民銀行、外匯局四部門負責人就當前對外投資形勢下中國相關部門將加強對外投資監管答記者問 年度總額分別為每人每年等值5 萬美元,即每人每年可以在等值5 萬美元額度內自由換匯出境。 某些企業通過境外貿易「高報進口、低報出口」的方式,將大量利潤留存于海外。例如通過引進高興技術產品虛增價格(普通商品虛增價格較容易被海關識別),將利潤留存于境外。再如,國內貿易公司在出口時,以平價將商品銷售給香港貿易公司,香港貿易公司再以市場價將商品銷售至歐美,實現利潤留存于香港的目的。 《個人外匯管理辦法實施細則》(匯發[2007]第1 號):國家對個人結匯和境內個人購匯實行年度總額管理, ,放款額度兩年內有效,一般大部分企業的所有者權益額度不大,因此境外放款的額度也受到限制,并且需占用企業外債額度。2016 年11 月29 日,中國人民銀行下發的《關于進一步明確境內企業人民幣境外放款業務有關事項的通知》(銀發【2016】306 號)對境內企業人民幣境外放款作出了更為明確的規定,以防止監管套利。 在商務部、發改委層面,亦加強了境外投資“真實性”審查。商務部要求對外投資企業在《境外投資管理辦法》要求的基礎上還需提交額外申請材料,包括董事會決議或出資協議、對外投資企業經審計的財務報表、投資前期工作落實情況說明(包括盡職調查、可研報告、投資資金來源情況的說明、投資環境分析評價等)、企業決策人簽署的真實性承諾書。申請文件亦從原來要求的五份增加至九份。此外,對于海外并購,企業還需提交《境外并購事項前期報告表》。 離岸基金系指注冊在所在國之外的基金,通常設立在開曼群島、英屬維爾京群島、毛里求斯、百慕大等離岸司法管轄區,該等地區對于基金的監管相對寬松,當地政府豁免該基金來自于非當地收入的稅收,有的可向全球公開發行。 (1)需核準的國家:不丹、岡比亞、布基納法索、圣多美和普林西比、斯威士蘭、梵蒂岡、帕勞、馬紹爾群島、所羅門群島、基里巴斯、圖瓦盧、瑙魯、巴拿馬、多米尼加、海地、薩爾瓦多、洪都拉斯、危地馬拉、尼加拉瓜、巴拉圭、伯利茲、圣基茨和尼維斯、圣盧西亞、圣文森特和格林納丁斯、朝鮮、伊朗、利比亞、蘇丹、索馬里、利比里亞、司科特迪瓦、剛果(金)、幾內亞比紹、厄立特里亞、伊拉克、中非、黎巴嫩; 根據《關于實施合格境內機構投資者境外證券投資管理試行辦法有關問題的通知》等文件的規定,QDII 產品投向及限制如下: 一、自2016 年1 月1 日起,個人外匯業務監測系統在全國上線運行,個人結售匯管理信息系統同時停止使用。具有結售匯業務經營資格的銀行(以下簡稱銀行),應通過個人外匯業務監測系統辦理個人結匯、購匯等個人外匯業務,及時、準確、完整地報送相關業務數據信息。 STAR(Special Trusts Alternative Regime):委托資產(除開曼土地外)不受限制,且該等信托不受禁止永續原則的限制。 國家外匯管理局秉持打擊虛假對外投資不手軟的態度。“對于部分個人通過分拆方式,利用他人的年度用匯額度進行資金的違規跨境流動。對涉及此種違規行為的個人,外匯局會將其列入‘關注名單’,取消其之后兩年內的便利化購匯額度,情節嚴重的還將移交外匯檢查部門進行立案處罰”。 香港已于2016 年6月 30 日修訂《2016稅務修訂第3 號條例》,歷史上已經購買的保單都要披露給大陸稅務部門; 鼓勵外匯資金流入,鼓勵外債結匯,統一境內機構資本項目外匯收入意愿結匯政策,并且 (1)依照香港法律在香港設立和運作,經香港證監會批準公開銷售,受香港證監會監管; 4.在已與中國證監會簽署雙邊監管合作諒解備忘錄的國家或地區證券監管機構登記注冊的公募基金; (2)管理人要在香港注冊及經營,持有香港資產管理牌照,未將投資管理職能轉授于其他國家或者地區的機構,最近3 年或者自成立起未受到香港證監會的重大處罰;(3)要采用托管制度,信托人、保管人符合香港證監會規定的資格條件; (2)根據所投資項目的性質及投資金額的大小,存在國家發改委核準和地方發改部門備案兩大類。 目前,不論是經信委(商務部系統)或是發改委,均加大了對境外投資的真實性的審查。經咨詢“產業協調處”相關工作人員,回復稱“此處的盡職調查報告需由相關中介機構出具,涉及財務的,需由會計師事務所出具;涉及法律的,需由律師事務所出具;涉及其他方面的,由申請機構所屬行業的第三方咨詢機構出具可研報告”。為避免審核障礙,建議由相關中介機構出具對應的盡調報告。 6.遠期合約、互換及經中國證監會認可的境外交易所上市交易的權證、期權、期貨等金融衍生產品。 二、個人在辦理外匯業務時,應當遵守個人外匯管理有關規定,不得以分拆等方式規避額度及真實性管理。國家外匯管理局及其分支局(以下簡稱外匯局)對規避額度及真實性管理的個人實施關注名單管理。 300萬美元的匯款業務即提報外管部門進行大額申報,進行真實性審查,并進行額度審批。 包括項目基本信息、聯系人資料、上傳附件三部分,具體注意事項如下:A.關于基本信息部分需填寫:投資項目名稱、投資主體情況、境外合作方基本情況、投資背景及目的、投資地點、投資領域、投資方式、投資內容、投資規模及資金來源、已開展的前期工作和下一步工作計劃。 。另外,根據《貨物貿易外匯管理指引實施細則》的規定,境內機構應當按照「誰出口誰收匯、誰進口誰付匯」原則辦理貿易外匯收支業務,出口后應當按合同約定及時、足額收回貨款或按規定存放境外。 (2)內保外貸資金大多用于流動性補充,周期較短(如一年期),因此還款引起的各類問題無法避免,還款與否直接影響到銀行的壞賬率。 深圳市發改委系統公示的辦事規程信息要求,“在系統子目錄“其他項目”中選擇“境外投資項目備案和轉報”后按要求填報資料、上傳以下文件(以下材料均為加蓋公章的彩色掃描件): ,無需履行換匯手續,便利快捷。目前大概有7 家機構獲得跨境人民幣投貸基金管理公司牌照,分別位于上海、山東、廣西各1 家,云南4 家。跨境人民幣投貸基金系以人民幣實現資金出境的方式,總額未設置上限,單筆額度不超過50 億美元,一定程度上可以規避外匯管控,可在境外換匯轉為投資。 使用銀聯信用卡或借記卡在海外某個商店使用比原價更高的價格「購買」商品,比如豪華手表、金條等,并迅速折價轉讓給該商店換取現金(「回購」服務)。此等交易的服務費通常在5-10% 之間。 3.已與中國證監會簽署雙邊監管合作諒解備忘錄的國家或地區證券市場掛牌交易的普通股、優先股、全球存托憑證和美國存托憑證、房地產信托憑證; 早在2014 年中國政府即決定加入CRS(Common Reporting Standard,共同申報準則),并決定于2018 年9 月舉行首次對外交換信息。對于存在海外資產配置及在設立離岸公司從事國際貿易的人員等而言(具體見上文8 類主體),其海外資產將處于「裸泳時代」。 借助資管通道輸送資金除了需要借助通道本身,另一個需重點關注的問題是資金出境后在二級市場如何套取現金,是股票質押融資還是搭配其他操作?不過不管采用何種方式,因在通道的基礎上需做衍伸套現交易,因此從成本角度分析會顯得很不經濟。 目前有銀行借道跨境人民幣投貸基金以投貸結合的方式在國際投資、并購中進行投資。浙商銀行H股IPO過程中,亦引進了跨境人民幣投貸基金合計42 億,作為基石投資者。(十三)離岸基金模式 。實體企業有基礎債權或者交易就能夠簽署衍生品協議。境內投資者可以通過一些特別的安排,間接參與銀行的跨境衍生品交易而「風險參與」境外基礎資產,獲得相應的跨境資產管理收益,實際達到資金出境的目的。本文系對先行常見的資金出境方式作出的簡單總結,請注意各種方式的合規性及可行性。目前資金出境整體難度加大,但是,仍舊鼓勵具備真實交易背景的資金出境。 就深圳而言,對于中方投資額在3億美元以下的項目,目前經信委(隸屬商務部系統)、發改委均實行在線申報。其中,在經信委系統填報資料后需要前往現場提交資料,在此基礎上方能辦理外匯手續(基本流程見下圖)。本部分主要對各環節申報所需資料及注意事項作出基本歸納與分析。 參加資金歸集的境內成員企業上年度營業收入合計金額不低于5 億元人民幣,境外成員企業上年度營業收入合計金額不低于1 億元人民幣,且境內外成員企業經營時間在1 年以上; 根據《境外投資項目核準和備案管理辦法》的規定,主要從中方投資金額和項目涉及的國家、地區、行業兩方面判斷,境外投資項目系核準或備案。具體如下圖所示: (2)部分企業境外投資規模遠大于境內母公司注冊資本,企業財務報表反映的經營狀況難以支撐其境外投資的規模; 有限期限的可豁免公司(Exempted Company of Limited Duration)公司章程中規定營業期限不超過30年,這種有限期限公司至少應有兩名發起人或股東 目前暫停QDIE 即合格境內投資企業,即深圳版本的QDLP,是指符合條件投資管理機構經中國有關部門批準,面向境內投資者募集資金,對境外投資標的進行投資。《深圳QDIE 試點辦法》對QDIE 基金可以投資的境外投資標的具體范圍并無任何明確規定,境外投資主體除可以對QDII 現有的投資標的進行投資外,還可對境外非上市股權、境外基金(包括私募股權基金和對沖基金)以及不動產、實物資產等其他標的資產進行投資,被通道業務大量利用。 目前,在「真實性至上」原則項下,無論是貿易項下或是資本項下的資金出境,均從嚴監管。本部分主要對現實存在的一些資金出境的方式作出整理,下文所述方式可能在不同程度存在一定的合規問題或在現行的監管政策下存在操作的難度,對此,需提請注意并把控相關風險。 A.如屬于并購類投資,項目簡況需包括并購目標公司的生產經營狀況、資產財務狀況以及具體收購方案等; 申報網址:深圳市經濟信息與貿易委員會網站——走出去重點服務——企業開展實施備案管理的境外投資——深圳市對外投資合作管理系統()以及 并購設立境外企業《境外直接投資申請表》的填寫與新設立境外企業大致相同,但需注意如下幾項: ③大陸供應鏈公司向供應商支付全部采購款項,為大陸公司墊款采購;④供應鏈公司以自己的名義報關、銷售給其香港子公司; 加強對外投資監管:密切關注在房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等領域出現的一些 4、香港公募基金境內發售基金互認,「香港基金北上內地,內地基金南下香港」,即中國證監會、香港證監會將允許符合一定條件的內地與香港基金按照簡易程序獲得認可或許可在對方市場向公眾投資者進行銷售。基金互認的初始投資額度為資金進出各3000 億元人民幣;該制度正式實施時間為2015 年7 月1 日。境內銷售的香港基金的條件: 涉及敏感行業:涉及出口中華人民共和國限制出口的產品和技術的行業、影響一國(地區)以上利益的行業 《關于進一步明確境內企業人民幣境外放款業務有關事項的通知》(銀發〔2016〕306 號) 涉及敏感國家:與中華人民共和國未建交的國家、受聯合國制裁的國家。必要時,商務部可另行公布其他實行核準管理的國家和地區的名單。 ,最好是100% 控股。但是,目前事實上有些操作是不存在關聯關系,通過簽訂代持協議的方式來產生表面的關聯關系。3、匯率風險規避:遠期鎖匯(遠期結售匯)。在匯率波動頻繁的情況下,銀行為企業辦理鎖定匯率的操作。銀行通過與客戶簽訂遠期結售匯協議的方式,約定未來結匯或售匯的外匯幣種、金額、期限及匯率,到期時按照該協議訂明的幣種、金額、匯率辦理的結售匯業務。在結匯當天不是按照當天的外匯牌價,而是按照之前確定的匯率進行結匯,以規避匯率風險。 開曼采取信托形式從事基金業務與國內的信托計劃不能混淆類比,此處的信托指由受托人根據信托契約創設并且按照一定對價發行信托份額,投資人根據該信托份額參與分配受托人并購、股權投資、管理或處置投資所得利潤或收益的信托。 具備境外證券投資業務許可(QDII 牌照)的金融機構(包括境內基金管理公司、證券公司、商業銀行、保險機構、信托公司等)設計/包裝一款基金產品或資管計劃,并投向境外融資項目,境外主體取得融資款后通過各種套現方式在境外將現金支付給資金出境需求方。QDII 可在批準的額度范圍內在境內托管/保管銀行直接辦理購匯手續,無須就各個投資項目分別單獨申請商務委員會、發改委、外匯管理局等部門審批。 (3)SPC 創設的 SP 本身并非獨立法人,SP 為SPC 內部靈活多樣的基金產品 目前獲得QDIE 批文的機構有41 家(招商財富、前海中誠、長城證券、南方東英深圳公司、景順長城資管、國投瑞銀資管、民生加銀資管、平安大華基金公司等),總額度由第一批的10 億美元擴容至25 億美元。QDIE 的投資架構圖如下: (3)合伙企業作為普通合伙人,可注冊在開曼群島或在境外設立后在開曼登記; 《個人外匯管理辦法》(中國人民銀行令[2006]第3 號)第十六條:境內個人對外直接投資符合有關規定的,經外匯局核準可以購匯或以自有外匯匯出,并應當辦理境外投資外匯登記。 基金類型要為常規股票型、混合型、債券型及指數型(含交易型開放式指數基金); 前期工作落實情況說明(包括盡職調查、可研報告、投資資金來源情況的說明、投資環境分析評價等),詳細披露境外投資的目的、市場需求、投資必要性及可行性、投資資金來源、投資環境分析;并購方案、并購動因、并購標的、并購方式、并購效益等 1.截至2017 年 2 月,我國外匯儲備規模為30051.24 億美元,相較于 2017 年 1 月份有所回升; 在銀行層面,銀行需自求平衡,如果沒有跨境資金流入,對資金的流出就更需嚴格審查。在資金出境從嚴監管的態勢下,銀行亦嚴格執行“展業三原則”,特別強調盡調環節,對項目進行“真實性、合規性”審查。據了解,目前工農中建等銀行均對資金出境持謹慎態度。在資本項下跨境資金流出審查更加嚴格的情況下,現在亦有很多銀行暫停開展境外直接投資相關業務。 1.銀行存款、可轉讓存單、銀行承兌匯票、銀行票據、商業票據、回購協議、短期政府債券等貨幣市場工具; (3)“是否涉及使用國家限制出口的產品和技術”是指對外投資中使用產品或技術是國家有關部門限制或禁止出口的。 (一)內保外貸項下資金僅用于債務人正常經營范圍內的相關支出,不得用于支持債務人從事正常業務范圍以外的相關交易,不得虛構貿易背景進行套利,或進行其他形式的投機性交易。」因而, 經信委系統需要同時登陸“深圳市對外投資合作管理系統”以及“對外投資合作信息服務系統”填報信息,基本流程如下:

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